Нормативно-правовая база для виртуальных активов: комплексный анализ системы надзора и процедур лицензирования MiCA в Европе: чего ожидать?

Введение

Принятие Регуляции рынков криптовалют (MiCA) в Европе является ключевым моментом в переходе к унифицированной правовой структуре для сектора криптовалют в рамках Европейского союза (ЕС). Ратифицированная Советом ЕС 16 мая 2023 года, MiCA вступила в силу 29 июня 2023 года, формируя новую нормативную и правовую среду для криптобизнеса с целью придания прозрачности, последовательности и безопасности сфере цифровых активов.

Регуляция рынков криптовалют (MiCA) открывает новую эру для криптоиндустрии в Европе, сигнализируя о переходе к более унифицированной и всеобъемлющей регуляторной структуре. По мере установления после принятия этого трансформационного законодательства, необходимо погружаться в детали институтов, ответственных за надзор за стремительно развивающейся отраслью виртуальных активов, и предстоящих изменений в процедурах лицензирования.

Основные цели MiCA

MiCA стремится заменить разрозненные законы и правила в странах-членах ЕС единым и унифицированным строением. Регуляция устанавливает четкие рамки для поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют и эмитентов токенов, обеспечивая регуляторную уверенность в случаях, не охваченных действующими финансовыми регуляциями. Среди основных целей стоит амбициозная задача заменить пестрое множество индивидуальных законов и правил, существующих в разных странах-членах ЕС, единым и всеохватывающим строением. Таким образом, MiCA стремится упорядочить и унифицировать правовую среду, регулирующую криптоиндустрию, обеспечивая ясность и последовательность для участников рынка. Еще одной ключевой целью является установление четких и всеобъемлющих рамок, специально разработанных для поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют и эмитентов токенов. Эта инициатива направлена на обеспечение прозрачности, последовательности и безопасности в цифровой сфере активов, защищая интересы как инвесторов, так и потребителей. Кроме того, MiCA стремится решить врожденные трудности, вызванные инновационным и динамичным характером крипто-пространства. Введение термина «поставщики услуг по обслуживанию криптовалют» (CASP) и определение их ролей и обязанностей направлено на создание структурированной регуляторной среды, способной адаптироваться к постоянному развитию крипто-экосистемы. Сущность MiCA заключается в том, что она становится вехой в пути ЕС к созданию прочного, адаптивного законодательного фундамента для стремительно растущего рынка криптоактивов.

Область регулирования MiCA

Сектор криптовалют, известный своей инновационной природой, постоянно представляет новые криптографические продукты, создавая вызовы для эффективного регулирования. Для решения этого вопроса MiCA вводит термин «поставщики услуг по обслуживанию криптовалют» (CASP), определяя их как организации, предоставляющие услуги по обслуживанию криптовалют третьим сторонам на профессиональной основе. К таким услугам относятся хранение и управление криптовалютами, эксплуатация торговых платформ, обмен криптовалют на фиатные деньги и многое другое.

MiCA и типы криптовалют

MiCA, своим всесторонним подходом к регулированию сферы криптовалют в Европейском союзе, выделяет три основные категории цифровых активов. В первую очередь, токены электронных денег (EMT) представляют собой подкатегорию криптовалют, специально разработанных для стабилизации своей стоимости путем привязки их к единой официальной валюте. Эта врожденная связь с фиатной валютой направлена на смягчение волатильности, часто свойственной криптовалютам, предлагая стабильность и предсказуемость пользователям и инвесторам. Токены, связанные с активами (ART), вторая категория, играют ключевую роль в стабилизации своей стоимости. ART достигают этого, привязывая свою стоимость к другому активу, праву или их комбинации, включая одну или несколько официальных валют. Этот диверсифицированный подход к стабилизации стоимости отражает признание MiCA многогранным характером цифровых активов и их потенциальных приложений. Третья и самая обширная категория, охватываемая MiCA, включает в себя разнообразные криптовалюты, исключая EMT и ART. К этой категории относятся различные токены, включая утилитарные токены, ценные бумаги и другие инновационные формы цифровых активов, способствующих динамичной криптоэкосистеме. Следует отметить, что MiCA уделяет значительное внимание стейблкоинам, особенно тем, которые привязаны к стоимости других активов, устанавливая строгие ограничения на стейблкоины, не привязанные к евро, с целью предотвращения их массового распространения, что потенциально может угрожать евро. Таким образом, MiCA продемонстрировала перспективный подход к обеспечению финансовой стабильности, признавая уникальные вызовы, представляемые стейблкоинами в эволюционирующем цифровом ландшафте.

Новые требования для CASP

MiCA вводит новые требования для CASP, включая необходимость наличия офиса в пределах ЕС и по крайней мере одного резидентного директора. CASP должны внедрять политики по борьбе с отмыванием денег (AML), обеспечивать непрерывность услуг, соблюдать общее регулирование по защите данных (GDPR), придерживаться правил маркетинговых коммуникаций и использовать методы предотвращения манипулирования рынком.

Прежде всего, среди этих требований стоит необходимость для CASP учредить физический офис в пределах ЕС, с обязательством иметь по крайней мере одного резидентного директора. Это географическое присутствие призвано повысить регуляторный контроль и обеспечить ответственность в пределах юрисдикции ЕС. Кроме того, MiCA обязывает CASP внедрять комплексные политики по предотвращению отмывания денег (AML), соответствуя мировым усилиям по борьбе с финансовыми преступлениями и незаконной деятельностью. Это включает в себя строгие меры по проверке клиентов, мониторингу транзакций и отчетности о подозрительной деятельности, подчеркивая обязательство обеспечения целостности финансовой системы. 

Обеспечение непрерывности услуг — еще один критический аспект требований MiCA для CASP. Регуляция подчеркивает необходимость для CASP разрабатывать надежные планы бизнес-контингента, обеспечивая бесперебойное предоставление услуг клиентам. Эта директива направлена на повышение уверенности потребителей и смягчение операционных рисков, связанных с возможными сбоями. 

Соблюдение общего регулирования по защите данных (GDPR) является фундаментальным требованием для CASP в рамках MiCA. Как хранители чувствительной информации клиентов, CASP обязаны придерживаться высоких стандартов защиты данных и конфиденциальности. Это включает в себя внедрение надежных мер безопасности данных, получение явного согласия клиентов на обработку данных и оперативное сообщение обо всех нарушениях данных, способствуя созданию безопасной и доверительной среды для пользователей. 

Кроме того, MiCA устанавливает четкие рекомендации для CASP относительно правил маркетинговых коммуникаций. От CASP ожидается соблюдение прозрачных и справедливых практик маркетинга, обеспечивая, чтобы предоставляемая информация клиентам была точной и беспристрастной. Это мера способствует созданию равных условий для участников рынка и защищает от дезинформации или обманчивых маркетинговых стратегий в криптоиндустрии.

Предотвращение злоупотреблений на рынке — это первостепенная задача, которой занимается MiCA, требуя от CASP применения эффективных методов и механизмов для выявления и предотвращения манипулятивных практик. Это включает в себя мониторинг торговых операций, внедрение средств слежения и немедленное реагирование на признаки злоупотреблений на рынке. Внедряя эти меры, MiCA стремится поддерживать интегритет рынка и обеспечивать уровень справедливости и прозрачности в торговле криптоактивами.

В сущности, требования MiCA для CASP воплощают всеобъемлющую регуляторную структуру, приоритезирующую защиту потребителя, интегритет рынка и операционную надежность. Проактивный подход регулирования отражает понимание уникальных вызовов, стоящих перед криптоиндустрией, и устанавливает прочный фундамент для ответственного и устойчивого роста на рынке криптоактивов в ЕС. Соблюдение этих требований не только укрепляет регуляторную структуру, но также способствует зрелости и легитимности более широкой криптоэкосистемы.

Защита потребителя и ответственность CASP

В ответ на врожденные риски, связанные с крипторынком, MiCA акцентирует защиту потребителя и ответственность CASP. Это включает в себя заключение письменных соглашений с клиентами, компенсацию убытков, вызванных кибератаками или операционными сбоями, а также прозрачное информирование о характеристиках, функциях и рисках криптоактивов.

Меры против незаконной деятельности

MiCA включает в себя меры по борьбе с манипуляциями на рынке, предотвращению отмывания денег, финансированию терроризма и другой преступной деятельности. Европейскому агентству по ценным бумагам и рынкам (ESMA) поручено создание общедоступного реестра для непослушных поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют, работающих без соответствующего разрешения в ЕС. Регулирование признает уникальные вызовы, представленные децентрализованным и часто псевдонимным характером криптовалют, подчеркивая необходимость принятия активных мер для обеспечения целостности финансовой системы.

Манипуляции на рынке, постоянная забота в изменчивом мире криптовалют, рассматриваются в рамках положений MiCA, которые требуют от поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют (CASPs) внедрять эффективные методы и системы для выявления и предотвращения манипулятивных практик. Способствуя прозрачности и мониторингу торговых операций, MiCA стремится смягчить риски, связанные с злоупотреблением на рынке, обеспечивая честные условия для всех участников.

В области предотвращения финансовых преступлений MiCA уделяет большое внимание мерам по борьбе с отмыванием денег (AML). CASPs обязаны придерживаться строгих политик AML, включая проверку клиентов, мониторинг транзакций и сообщение о подозрительной деятельности. Соответствуя международным усилиям по борьбе с отмыванием денег, MiCA стремится укрепить устойчивость криптоэкосистемы против незаконной финансовой деятельности.

Точно так же MiCA решает вопросы, связанные с финансированием терроризма, признавая важность защиты финансовой системы от использования в злонамеренных целях. CASPs обязаны внедрять меры для выявления и предотвращения участия в финансировании террористической деятельности, внося свой вклад в более широкие глобальные усилия по борьбе с финансированием терроризма через улучшенное регулирование.

Для дополнительного укрепления регуляторной структуры MiCA присваивает ключевую роль Европейскому агентству по ценным бумагам и рынкам (ESMA). ESMA поручено создание общедоступного реестра специально для поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют, действующих без соответствующего разрешения в ЕС. Этот общедоступный реестр служит мощным инструментом для улучшения прозрачности и ответственности, позволяя властям и обществу выявлять и принимать меры в отношении субъектов, действующих вне регуляторного влияния.

Внедряя всеобъемлющие положения по борьбе с манипуляциями на рынке, отмыванием денег, финансированием терроризма и другой преступной деятельностью, MiCA не только укрепляет регуляторную среду, но также подчеркивает приверженность ЕС созданию безопасной и ответственной экосистемы для рынка цифровых активов. Сотрудничество с ESMA, через создание общедоступного реестра, является примером приверженности прозрачности и эффективности регулирования в защите финансовых интересов как потребителей, так и более широкого общества.

Взгляды и компромиссы членов Европейского парламента (MEP) 

Позиции членов Европейского парламента (MEP) относительно Регулирования рынков криптовалют (MiCA) проливают свет на далеко идущие последствия этого законодательного момента в Европейском союзе (ЕС). Признавая трансформационный потенциал MiCA, MEP подчеркивают его ключевую роль в выведении Европейского союза на передовые позиции в развивающейся токеновой экономике. Регулятивная ясность, предоставленная MiCA, рассматривается как отличительная черта, выделяющая ЕС среди других юрисдикций и свидетельствующая о приверженности стимулированию инноваций при сохранении крепкой регуляторной структуры.

Стефан Бергер, выдающийся член ЕП, подчеркивает первостепенное значение защиты потребителей в криптоиндустрии. Акцентируя внимание на необходимости восстановления доверия после прошлых неудач и скандалов, Бергер видит в MiCA ключевой инструмент для внедрения уверенности у потребителей и инвесторов. Приоритетное включение мер по защите потребителей в регуляцию, включая строгие требования к поставщикам услуг по обслуживанию криптовалют (CASPs) и меры против манипуляций на рынке, делает акцент на решении проблем, связанных с часто изменчивой природой рынка криптовалют. Взгляды Бергера соответствуют более широкой цели создания безопасной и прозрачной среды, способствующей более широкому принятию цифровых активов.

Эрнест Уртасун, еще один влиятельный член ЕП, сосредотачивает внимание на роли MiCA в закрытии пробелов в системах предотвращения отмывания денег (AML). Признавая потенциальные риски финансовых преступлений в криптосекторе, Уртасун видит в MiCA ключевой инструмент для укрепления мер AML и обеспечения адаптивности регуляторной структуры к изменяющейся природе криптовалют. Активно реагируя на потенциальные уязвимости и укрепляя системы AML, MiCA стремится укрепить общую устойчивость финансовой системы против незаконной деятельности и повысить статус ЕС в глобальной борьбе с отмыванием денег.

Взгляды членов ЕП отражают тонкое понимание вызовов и возможностей, присущих в регулировании динамичной индустрии криптовалют. Акцент на защите потребителей, восстановлении доверия и закрытии регуляторных пробелов соответствует более широким целям MiCA. Позиционируя себя как пионер в экономике токенов, ЕС подчеркивает компромиссы и точки зрения членов ЕП, подчеркивая тонкое равновесие между способствованием инновациям и защитой от потенциальных рисков. MiCA, своим регулятивным подходом, подтверждает приверженность ЕС сбалансированной и адаптивной структуре, которая не только воспринимает трансформационный потенциал криптовалют, но и придает приоритет защите потребителей и целостности финансовой системы.

Будущие последствия

По мере того как MiCA готовится к полному вступлению в силу, компании настраиваются на соблюдение. К примеру, Coinbase подал заявку на универсальную лицензию MiCA в Ирландии с целью использовать паспорт ЕС для расширения своих услуг на территории всех стран-членов. Воздействие законодательства на отрасль, в сочетании с усилиями по снижению экологического воздействия криптовалют, готовится переформатировать европейский рынок криптовалют.

Переходный этап и надзорная конвергенция

В переходном периоде MiCA ESMA сотрудничает с национальными компетентными органами (NCAs) для обеспечения согласования в вопросах надзорных ожиданий в странах-членах EEA. Переходные меры включают ‘закладывание’ условий и упрощенную процедуру авторизации для сущностей, уже функционирующих в соответствии с национальными законами.

Переходный период MiCA представляет уникальные вызовы, так как в странах-членах сосуществуют различные регулирующие режимы. Надзорное сближение становится ключевым в этот период, решая потенциальные разногласия в области защиты потребителей и обеспечивая гармонизированный подход к режиму авторизации.

MiCA предусматривает прочную систему надзора для обеспечения целостности и стабильности рынка виртуальных активов. Европейская агентство по ценным бумагам и рынкам (ESMA) выступает ключевым игроком в этой области. Сотрудничая с национальными компетентными органами (NCAs), ESMA стремится содействовать надзорному сближению, выстраивая ожидания в Европейской экономической зоне (EEA). Этот совместный подход направлен на установление последовательных практик, особенно в переходный период MiCA.

Усилия ESMA в надзорном сближении включают создание форума для обмена мнениями NCAs, выявления лучших практик и обмена информацией по практическим случаям в их юрисдикциях. Эта совместная платформа направлена на содействие общему пониманию положений MiCA, смягчая потенциальные трудности, возникающие из-за сосуществования различных регулирующих структур. Еще одним ключевым элементом стратегии надзорного сближения ESMA является анализ текущего положения среды для организаций, предоставляющих услуги по обслуживанию криптовалют в странах-членах. Опрос подходов юрисдикций к необязательным переходным мерам направлен на выявление областей согласования и расхождения, полагая основу для единой регулировочной среды. Роль ESMA также включает создание общедоступного реестра, ключевого инструмента в борьбе с поставщиками услуг по обслуживанию криптовалют, действующими без должного разрешения. Реестр, после его создания, усилит прозрачность и станет сдерживающим фактором против незаконной деятельности, включая отмывание денег, финансирование терроризма и другие преступные предприятия в сфере виртуальных активов.

Изменения в процедурах лицензирования

MiCA вносит существенные изменения в процедуры лицензирования поставщиков услуг по обслуживанию криптовалют (CASPs). Чтобы облегчить плавный переход, регуляция описывает конкретные меры в переходный период, разрешая сущности, уже предоставляющие услуги по обслуживанию криптовалют в соответствии с национальными законами, продолжать свою деятельность до 1 июля 2026 года или до получения разрешения MiCA.

‘Закладывание’ условий — это заметное положение, разрешающее сущностям, функционирующим в соответствии с национальными законами до 30 декабря 2024 года, продолжать свою деятельность при определенных условиях. Этот момент предоставляет мост между существующими правовыми структурами и MiCA, обеспечивая стабильность и пошаговый подход к соблюдению регулирования.

Кроме того, описана упрощенная процедура авторизации для сущностей, уже авторизованных национальными законами к концу 2024 года. Это упрощение процессов призвано признать существование устоявшихся сущностей и минимизировать административные бремена, обеспечивая при этом соблюдение стандартов MiCA.

Выводы

Комплексный подход MiCA к надзору и лицензированию представляет собой положительный шаг к установлению регулятивной ясности в динамичной отрасли виртуальных активов. Участие ESMA и NCAs в надзорном сближении свидетельствует о стремлении гармонизировать практики и преодолеть потенциальные трудности, связанные с переходным периодом.

‘Закладывание’ условий и упрощенные процедуры авторизации признают необходимость прагматичного и поэтапного подхода к регулированию. Это признание существующих сущностей и структур обеспечивает стабильность, стимулируя при этом соблюдение стандартов MiCA.

В условиях постоянных изменений регулятивного положения важно признать потенциальное воздействие этих изменений на инновации и динамику рынка. Нахождение правильного баланса между защитой потребителей, ростом отрасли и соблюдением регулирования будет ключевым моментом для содействия развитию живой и устойчивой экосистемы виртуальных активов.

Надзорная структура MiCA и изменения в процедурах лицензирования представляют собой важный этап в регулировании отрасли виртуальных активов в Европе. Поскольку ESMA и NCAs сотрудничают для обеспечения надзорного сближения, заинтересованным сторонам необходимо адаптироваться к изменяющемуся регулятивному положению. Этапный подход к лицензированию и стремление к прозрачности и последовательности свидетельствуют о зрелости регулирующей среды, создавая основу для дальнейшего роста и ответственного развития рынка виртуальных активов в Европе.

Содержание этой статьи предназначено для предоставления общего руководства по предмету, а не для юридической консультации. 


Автор: Анна Воеводина, адвокат, 

СЕО и основатель Manimama Legal & Growth Agency

источник фото