Експерти Manimama Exchange: про фундаментальний аналіз у криптовалютній торгівлі

Ми в Manimama Exchange, яка є фінансовим відгалуженням нашого багатовекторного бізнесу, розробляємо новий продукт – алгоритмічний торговий бот, розроблений на основі багаторічного досвіду в цій сфері. У зв’язку з цим ми вирішили започаткувати цикл матеріалів, який відображає наші навички та досвід, а також пропонує отримати знання та вміння, необхідні для успішної роботи на криптовалютних ринках, надаючи доступ до основних концепцій роботи, стратегій та наших розробок.


Фундаментальний аналіз, який являється обов’язковим та улюбленим для багатьох фактором росту чи зниження вартості активів на фінансових ринках поки не зовсім адаптований для криптовалюти. Це досить молодий клас активів і базова основа для визначення їхньої ринкової вартості поки що не відпрацьована. Щобільше, частина ринку працює під впливом спекуляцій, новин та наративів, що знижує можливість для його точності. Втім, не ознайомившись з цим інструментом неможливо зрозуміти його корисність чи навпаки у контексті власної торгової подорожі.

Починаючи цикл матеріалів про трейдинг, ми беремо за мету продемонструвати, як з практичної точки зору, наші трейдери використовують ті чи інші торгові інструменти у роботі над торговим продуктом Manimama Exchange – на що звертають особливу увагу, а які проходять повз неї. Сподіваємось, наш багаторічний досвід та висновки, до яких ми дійшли через роки роботи, також стане корисним для читачів. 

Технічний та фундаментальний аналіз базуються на взаємовиключних факторах. В той час як в припущенні теханалізу береться за правило те, що ціна сформована ринком вважається справедливою, і в неї включено всі можливі фактори, що впливають на ціноутворення, фундаментальний аналіз ставить під сумнів це припущення. В основі ФА лежить дослідження факторів, що лежать в основі ціноутворення криптовалюти та визначення реальної вартості активу, оскільки ринкова ціна та вартість можуть відрізнятися між собою. Згідно з результатів аналізу здійснюється оціночний прогноз подальшого росту чи падіння криптовалюти. 

Основною проблемою здійснення ФА відносно криптовалют являється те, що останні є відносно молодим класом активів, і ще не мають достатнього інструментарію для цього у порівнянні з класичними активами. Втім, навіть відкинувши цей фактор, уявивши, що інструментарій для проведення такого аналізу доступний, слід мати на увазі, що у першу чергу ФА – це інструмент для довгострокових інвестицій, і буде корисний для ходлерів, у той час як для трейдерів-спекулянтів орієнтованих на отримання короткострокового прибутку це фактично марна трата часу. У свою чергу для інвесторів, які зацікавлені у зберіганні токена протягом кількох років – марна трата часу це погляди на графіки минулих років. 

Зростання ціни токена в довгостроковій перспективі залежить від багатьох факторів, серед яких: ціль проєкту, досвід та якість команди розробників, інновації, що несе проєкт, його токеноміка. Усі ці фактори є важливими для прогнозування вартості токена у майбутньому. 

Ключові метрики

Додаткова важлива річ, на яку потрібно звернути увагу при проведенні фундаментального аналізу обраного токена – дані про нього на доступних метричних порталах. Сайти, які надають подібні послуги легко знаходяться за допомогою пошуковика, тож не акцентуючи на цьому увагу перейдемо до пунктів, які зазвичай мають значення для проведення аналізу, а це:

Загальна пропозиція\циркуляційна пропозиція. Максимальна пропозиція – це максимальна кількість токенів, яку проєкт може створити за час свого життєвого циклу. В свою чергу циркуляційна пропозиція – сума токенів яка доступна на ринку у даний момент. Порівнюючи цифри можна дійти до висновку яка кількість токенів ще буде випущена у майбутні відрізки часу, та який це матиме вплив на ціноутворення

Вайтпепер і дорожня карта. Дозволяє оцінити, чого можна чекати від проєкту у майбутньому. Важливо оцінити вже минулі досягнення та план роботи – наскільки розвиток проєкту відбувається згідно очікуваних результатів. З цього можна зробити висновок про серйозність проєкту та досвіду команди розробників. 

Залучення соціальних мереж. За цим параметром і залученістю користувачів та фолловерів можна оцінити про зацікавленість до проєкту живих людей. У випадку, якщо в соціальних мережах лише декілька лайків та одиниці коментарів – цей фактор повинен насторожити потенційного інвестора. 

Децентралізація проєкту. Ончейн-метрики дають можливість переглянути чи достатньою кількістю незалежних вузлів здійснюється перевірка блоків. Більша децентралізація – шлях до успіху блокчейн проєктів. 

Окрім цих фінансових метрик, слід додатково провести Ончейн-аналіз доволі новий, і специфічний виключно для ринку криптовалют метод оцінити поведінку користувачів відносно токену за допомогою відкритих даних блокчейну. 

До них входять: Число та суми транзакцій, кількість активних адрес користувачів (динаміка зростання), комісії та їх кількість. Важливий момент – кожен із цих пунктів слід розглядати відокремлено, без прямого порівняння з іншими токенами. Для прикладу: комісії для різних токенів можуть відрізнятись, тож пряме порівняння не дасть потрібного результату.  

… А ще буває Чорний лебідь

Коли ми говоримо про фундаментальний аналіз не можна пройти повз фактор, який має прямий вплив на курс тих чи інших токенів. Вихід новин. Проводячи аналогію з ринком Форекс слід сказати, що цей аспект криптовалютної торгівлі має абсолютні відмінності. Торгівля на фінансових ринках давно в межах свого розвитку стабілізувала вихід важливих фінансових новин, їх градацію та важливість у чіткий календар. Тож учасники ринку мають змогу внести корективи у відкриті позиції, зупинити на певний час торгових ботів, та закривати деякі позиції відносно важливості новини. 

У торгівлі на криптовалютних ринках історія кардинально інша. Перша – відмінність суттєво вища волатильність ринків і вплив новин на ринкову ситуацію, відсутність експертних прогнозів стосовно новин, а також відсутність календаря. 

Новини, що впливають на котирування курсу криптовалют поки важко прогнозувати та відслідковувати. Нашумівша історія з падінням торгової біржі FTX у листопаді минулого року тому явний приклад. Ретроспективну розібравши ситуацію ми можемо розділити її на часові відтинки на прикладі однієї із найпопулярніших торгових пар USDT\ETH:

  1.  Пост у твіттері власника Binance Чжао Чанпена про продаж в зв’язку з недавніми всіх токенів FTT.

    Цей факт викликав чималий ажіотаж на ринку та відтік ліквідності. У підсумку пройшов дводенний відрізок падіння ETH відносно USDT на 12%. 
  2. Оптимістичні ще на той час повідомлення від Сема Бенкмана-Фріда про те, що активи впорядку і запевнення, що FTX ніколи не використовував активи клієнтів дещо заспокоїв паніку. А повідомлення, що Binance погодилась викупити FTX і зовсім стабілізувало ріст. ETH у цей час повернувся на 6% відносно падіння та демонстрував тенденцію до росту. 
  3. Вечірні новини, які почали просочуватись у мережу, що Binance після перевірки відмовився від покупки вже запустив ефект лавини, який було неможливо стримати. ETH у ритмі “вільного падіння” втратив більше 30%, внутрішній токен FTT – 90%, а Сем Бенкман-Фрід опинився під слідством. 

Таке явище Чорного лебедя, яке ще за тиждень до цієї події виглядало фантастичним виявилось реальністю в надзвичайно стислий період. А 10 млрд $ боргу біржі перед кредиторами – як фізичне явище несподіваності процесу.

І це тільки один з прикладів несподіваних новин, що впливають на загальну ситуацію на криптовалютних ринках. Наразі ми знаходимось на тому етапі, коли один твіт відповідальної чи просто авторитетної особи, або несподіваний позов у суд від SEC може викликати ефект доміно та хаос, який унеможливить класичні інструменти для аналізу  

Замість висновку

Не зважаючи на твердження в попередньому абзаці – не варто ігнорувати жоден інструмент для аналізу руху вартості активів. Якщо виходить новина про те, що XRP вдалось “відбитись” від позову суду американського регулятора – як мінімум слід відзначити для себе цей ринок для детальнішого вивчення на предмет росту. У той самий час при новині, що може суттєво знизити довіру до ринків – можливо слід подумати про відкриття шорт-позицій. 

Стосовно класичних інструментів для аналізу – усі вони своєю мірою мають право на життя. Особливо що стосується довготривалих інвестицій, а не класичної торгівлі тим паче на короткій дистанції. В контексті нашого торгового продукту в Manimama Exchange ми звертаємо увагу на фундаментальний аналіз у виборі токена для роботи – детально вивчаємо його “базу” та стабільність. Основна суть аналізу на цьому етапі – відсіяти не надійні токени, яким в найближчі перспективи прогнозується різке падіння. Втім, після цього етапу в роботу повністю вступають математичні алгоритми, на яких і побудований наш продукт.

Загалом, свій актив варто вивчати детальніше, та при цьому розуміти та прийняти як незмінне правило гри у торгівлі – час росту чи падіння може залежати від багатьох факторів, і його неможливо точно спрогнозувати. Втім, налаштовуючись на гру “у довгу” користуючись аналітичними інструментами та внесення корективів у буремні періоди шанс досягнути підсумкового успіху зростає. 


Aвтор: Роман Мороз, юрист Manimama Legal&Growth Agency


джерело фото

Відкриваючи нові горизонти: Південна Африка запроваджує обов’язкові ліцензії на обмін криптовалютою – ваш посібник із дотримання нових ліцензійних вимог FCA

Південна Африка зі своєю різноманітною економікою, багатими природними ресурсами і стратегічним розташуванням на перехресті континентів є привабливим середовищем для ділових підприємств. Ця країна, відома своєю багатою історією і приголомшливими пейзажами, перетворилася на динамічний центр, що пропонує широкий спектр можливостей у різних галузях. Від галасливих фінансових центрів до процвітаючого технологічного сектору – привабливість Південної Африки полягає в її багатогранних перевагах, які приваблюють як місцевих, так і міжнародних підприємців. Уряд Південної Африки старанно приводить свою правову базу у відповідність до сучасних технологічних досягнень і активно домагається конкурентоспроможності в глобальному масштабі. У статті буде проаналізовано останні зміни в законодавстві і те, як ці зміни вплинуть на бізнес у криптоіндустрії.

Криптоактиви = Фінансові продукти

19 жовтня 2023 року Управління з нагляду за фінансовим сектором Південної Африки (далі: “FSCA”) офіційно класифікувало криптоактиви як фінансові продукти відповідно до свого Закону про фінансові консультаційні та посередницькі послуги № 37 від 2002 року (“Закон FAIS”). У своїй офіційній декларації FSCA попередила про ризики, пов’язані з використанням криптоактивів, і наголосила на важливості співпраці лише з авторизованими постачальниками фінансових послуг. Далі в заяві йдеться про те, що підприємства, які пропонують фінансові послуги, пов’язані з криптоактивами, повинні подати заявку на отримання ліцензії в FSCA, починаючи з 1 червня 2023 року. Важливо зазначити, що в заяві згадується, що споживачі не зобов’язані чекати до певної дати (в даному випадку 30 листопада 2023 р.) для подачі скарг на бізнес. Це передбачає, що клієнти і споживачі мають право висловлювати свої побоювання і повідомляти про проблеми, пов’язані з послугами криптоактивів, до зазначеної дати, підкреслюючи важливість захисту споживачів і прозорості.

Орган фінансового регулювання (FSCA) ПАР заявив, що всі біржі криптовалюти, що діють на території країни, повинні отримати ліцензії до кінця 2023 року. Комісар FSCA в інтерв’ю Bloomberg заявив, що з моменту нещодавнього початку цього процесу вже було отримано близько 20 заявок на отримання ліцензій. процес, і додаткові заявки очікуються до крайнього терміну 30 листопада. Комісар також зазначив, що в разі, якщо криптовалютні біржі продовжать функціонувати без ліцензій після встановленого терміну, регулюючий орган має намір ухвалити “примусові заходи”, які можуть містити штрафи або навіть закриття підприємств, які не відповідають вимогам, згідно з наданою інформацією.

Запровадження нормативної бази для криптовалютних продуктів є розумним кроком з огляду на потенційні ризики для споживачів фінансових послуг у країні. Було також наголошено на необхідності часу для оцінки ефективності цих заходів і запевнення в постійній співпраці з галуззю для доопрацювання та впровадження будь-яких необхідних коригувань. Ця подія робить Південну Африку першою країною на континенті, яка вимагає ліцензування обміну цифровими активами, що відповідає глобальній тенденції посилення нагляду та контролю над сектором криптовалют.

За словами представника FSCA, особи, які пропонують фінансові послуги, пов’язані з криптоактивами, за деякими винятками, як-от криптомайнери та постачальники послуг NFT, зобов’язані отримати офіційний дозвіл. Недотримання цієї вимоги являє собою порушення закону, що потенційно може призвести до регулятивних дій з боку відповідних органів. FSCA бере активну участь у формуванні правил у сфері криптовалют і фінансових технологій, співпрацюючи з “міжурядовою робочою групою у сфері фінансових технологій”, до якої входять великі фінансові регулятори та політики, такі як Національне казначейство та Резервний банк Південної Африки.

Тенденція посилення регулювання не обмежується однією тільки Південною Африкою. 3 липня Валютне управління Сінгапуру оголосило про аналогічну вимогу до постачальників криптопослуг у країні забезпечити захист активів клієнтів у встановленому законом трасті для безпечного зберігання до кінця року. Це підкреслює глобальний рух до більш суворого регулювання криптовалют.

Отримання ліцензії FAIS

Отримання ліцензії на фінансові консультативні та посередницькі послуги (FAIS) у Південній Африці передбачає кілька кроків для забезпечення дотримання нормативної бази. Ось покрокове керівництво про те, як отримати ліцензію FAIS:

Крок 1. Розуміння вимог

Перш ніж почати процес подання заявки, переконайтеся, що ви повністю розумієте вимоги для отримання ліцензії FAIS. Це включає в себе наявність необхідної кваліфікації, відповідність критеріям відповідності та належної якості, а також глибоке розуміння фінансових продуктів і послуг, щодо яких ви збираєтеся надавати консультації або посередницькі послуги.

Крок 2: Кваліфікація

Переконайтеся, що ви володієте відповідною кваліфікацією, визнаною FSCA для конкретних фінансових послуг, які планує запропонувати ваш бізнес. Майте на увазі, що різні категорії фінансових послуг мають різні кваліфікаційні вимоги.

Крок 3: Нормативний іспит

Складіть нормативний іспит(и), що відповідає конкретній категорії фінансових послуг, які ваша компанія має намір надавати. Ці іспити проводяться затвердженими екзаменаційними органами. Зареєструйтеся на іспити, що мають відношення до вашого бізнесу, і гідно підготуйтеся до них.

Крок 4: Зареєструйтеся як FSP

Щоб подати заявку на отримання ліцензії FAIS, ваша компанія спочатку має бути зареєстрована як постачальник фінансових послуг (FSP). Скористайтеся онлайн-порталом подання заявок FSCA, щоб зареєструватися і подати всю необхідну документацію.

Крок 5. Оцінка відповідності та правильності

У рамках процесу реєстрації ваш бізнес пройде відповідну і правильну оцінку, щоб гарантувати чесність, компетентність і фінансову стійкість. Ця оцінка включає надання докладної особистої та фінансової інформації в міру необхідності.

Крок 6: Відповідність вимогам і документація

Зберіть усю необхідну документацію, включно з кваліфікацією вашого бізнесу, результатами нормативних іспитів, доказами відповідності критеріям відповідності та належної якості, а також будь-якими іншими відповідними документами. Вкрай важливо, щоб уся документація була точною та актуальною.

Крок 7: Подайте заявку на отримання ліцензії FAIS

Подайте заявку на отримання ліцензії FAIS для вашого бізнесу через онлайн-портал FSCA. Обов’язково сплатіть необхідний збір за подання заяви, який може варіюватися залежно від категорії фінансових послуг, які ваша компанія має намір надавати.

Крок 8: Очікування обробки

Після подання вашої заяви FSCA розгляне ваші матеріали та проведе необхідні перевірки. Ця частина процесу може зайняти деякий час, тому важливо проявити терпіння і ретельність.

Крок 9: Моніторинг відповідності

Щойно ваш бізнес отримає ліцензію FAIS, він буде піддаватися постійному моніторингу відповідності з боку FSCA. Вкрай важливо послідовно дотримуватися всіх нормативних вимог для збереження вашої ліцензії.

У висновку

Південна Африка прагне прийняти технологічні зміни як свідчення свого далекоглядного підходу, що прагне використати силу інновацій, зберігаючи при цьому нормативно-правове середовище, яке заохочує відповідальний розвиток. Така проактивна позиція сприяє кращому розв’язанню проблем і можливостей, що виникають унаслідок цифрової революції. Немає двох однакових бізнесів. Якщо ви зацікавлені у веденні бізнесу в Південній Африці, наша команда готова проаналізувати вашу унікальну бізнес-модель і допомогти вам у процесі виходу на ринок, а наш індивідуальний підхід допоможе вам краще зрозуміти вимоги відповідності для ефективного ведення вашого бізнесу.

Author: Ganna Voievodina, a licensed attorney,
СЕО and co-founder of Manimama Legal & Growth Agency

Ласкаво просимо в Гонконг: уряд відкритий для криптовалютних бірж в умовах глобальних змін у законодавстві

У минулому Гонконг користувався репутацією центру криптовалют, де проводилися численні початкові пропозиції та обміни токенів. Однак сценарій змінився, коли регулюючі органи почали висловлювати стурбованість з приводу заборон на роздрібні інвестиції, що змусило багатьох гравців галузі шукати притулок у різних юрисдикціях світу. Наразі регулюючі органи докладають зусиль, щоб переманити ці підприємства назад. За словами інсайдерів галузі, запровадження системи ліцензування Гонконгу для криптовалютних фірм, що обслуговують індивідуальних трейдерів, особливо в той час, коли Сполучені Штати дотримуються більш обережної регулюючої позиції, може розглядатися як потенційна можливість для міста. Перспектива відкриття операцій у Гонконзі привертає дедалі більшу увагу компаній, що займаються цифровими активами, зокрема бірж. Цей інтерес зріс після того, як на початку цього року місцеві регулюючі органи оприлюднили свою ініціативу з ліцензування.

Фактори, що сприяють змінам: огляд нової нормативно-правової бази

У жовтні 2022 року Гонконг опублікував політичну заяву, в якій виклав траєкторію розвитку криптовалюти, часто званих “віртуальними активами”, в якій уряд висловив готовність скорегувати свою нормативно-правову базу як компонент своїх зусиль зі встановлення середовища, що полегшує, з огляду на динамічний характер і винахідливий підхід до віртуальних активів. У політиці йдеться про те, що останніми роками як уряд, так і регулюючі органи спільно створили всеосяжну структуру для нагляду за діяльністю віртуальних активів (ВА), дотримуючись принципу узгодження регулювання з діяльністю та пов’язаними з нею ризиками. Було ініційовано комплексну систему регулювання для надання ліцензій біржам віртуальних активів з використанням методології “згоди” (opt-in); окрім того, у сфері управління активами було розповсюджено директиви, що стосуються управління фондами віртуальних активів і дискреційними рахунками. Крім того, у політиці згадується, що фінансові установи та банки отримали інструкції, що стосуються розповсюдження, торгівлі та консультування щодо продуктів, пов’язаних із віртуальними активами.
Регулятор цінних паперів Гонконгу запровадив суворіші правила для компаній, що займаються цифровими активами, починаючи з 1 червня 2023 року в рамках своєї системи ліцензування криптовалюти.

Новий режим ліцензування являє собою дворівневу структуру, що включає:

  • Постанову про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму (глава 615) (AMLO) з поправками, внесеними Постановою про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму (поправка) 2022 року, що є першим законом Гонконгу, який стосується віртуальних активів і забезпечує широку нормативно-правову базу, яку VATP контролюватиме SFC; 

Основна увага приділяється захисту роздрібних інвесторів. Тільки ліцензовані провайдери можуть займатися наданням послуг віртуальних активів. Єдиною послугою віртуальних активів, регульованою наразі відповідно до AMLO, є операція VATP, відповідно до якої обов’язкові продажі та купівлі віртуальних активів здійснюються або повинні бути здійснені, узгоджені або укладені;
(ii) гроші клієнта надходять або віртуальні активи клієнта переходять у володіння VATP. Таким чином, новий режим ліцензування охоплює централізовані VATP і механізми, які торгують або підтримують торгівлю віртуальними активами, за винятком тимчасових платформ, які просто надають форум для пропозицій і пропозицій і не торгують або не підтримують торгівлю віртуальними активами на платформах.
Перехід до дозволу роздрібної торгівлі криптовалютами слідує за складним роком для сектору, відзначеним крахом біржі FTX. Нові правила вимагають ліцензування для всіх торгових платформ і бірж зі штрафами за недотримання. Оператори повинні забезпечити дотримання місцевих законів і правил, і заходи включають встановлення лімітів впливу для роздрібних інвесторів і обмеження торгівлі встановленими токенами. Правила також охоплюють маркетинг за допомогою неліцензійних платформ, зокрема через впливових осіб у соціальних мережах.
Крім того, місцеві керуючі фондами, які контролюють фонди з 10% або більше валової вартості активів у цифрових активах, повинні отримати підвищення до своєї “Тип 9” ліцензії. Початковий інтерес був відносно низьким, але наразі спостерігається тенденція до його збільшення, і кілька менеджерів підвищили його за останні шість місяців. SFC тепер більш відкрита для надання “поновлення ліцензії на віртуальні активи” керівникам фондів за умови, що вони володіють необхідними знаннями, досвідом і залучають відповідних постачальників послуг, таких як торгові платформи, зберігачі, адміністратори фондів і аудитори.
У процедурах подання заявок існують певні етапи, які залишаються нерозкритими для громадськості. Вважається, що процес подачі заявки на отримання ліцензії в SFC став більш плавним і швидким порівняно з минулим. Система ліцензування призначена для надання “вибору криптографії для окремих трейдерів”, а також для полегшення “точок входу і виходу”. Останній аспект, зокрема, має велике значення.
Проте місто потенційно може отримати вигоду з бізнесу, який шукає перепочинок від регулятивних заходів в інших регіонах. Це може включати або повний переїзд зі США, або, принаймні, створення присутності за їхніми межами.

Крім того, фінансові регулюючі органи в Гонконзі створили схему, що дозволяє реєструватися керуючим фондами, які торгують виключно криптовалютними інвестиційними продуктами. Ця ініціатива відкриває можливості для альтернативних інвестиційних менеджерів, які займаються цифровими активами, особливо тими, що пов’язані з інституційними партнерами з обмеженою відповідальністю.
Гонконг також зробив кроки для зміцнення свого становища в крипто-секторі іншими способами. Раніше цього року уряд створив “оперативну групу” з Web3 з метою розслідування та надання пропозицій щодо “сталого та сумлінного розвитку Web3 у Гонконзі”. Регулятори вважають, що концепція Web3 потенційно може розв’язувати й долати перешкоди в таких галузях, як фінанси, торгівля, бізнес-процеси і навіть повсякденне життя.

У правовій сфері Гонконгу відбулися значні зміни, оскільки у квітні 2023 року Високий суд Гонконгу офіційно класифікував криптовалюту як форму власності та постановив, що криптовалюта може зберігатися на довірі (on trust). Це новаторське рішення являє собою перший випадок такого визначення щодо цифрових активів у місті-державі. Суттєве рішення у справі Re Gatecoin Limited (In Liquidation) приводить Гонконг у відповідність із позицією кількох порівнянних юрисдикцій загального права. Це рішення дає чітку юридичну гарантію щодо дійсності переказів або кредитів у криптовалюті, а також законних прав сторін у разі виникнення випадків шахрайства, крадіжки або зловживання довірою, пов’язаними з цими активами. Безсумнівно, це рішення є позитивним кроком для підприємств, що працюють у цій галузі, яка швидко розвивається.

Первинна реакція криптовалютної індустрії на нові правила

HashKey Exchange і OSL Digital Securities Ltd. нещодавно отримали перші ліцензії на обмін криптовалюти в оновленій структурі Гонконгу, що дає їм змогу обслуговувати роздрібних клієнтів. HashKey Exchange, афілійована з HashKey Group, повідомила про розширення ліцензії для роздрібних користувачів поряд із професійними інвесторами. Наслідуючи цей приклад, OSL Digital Securities, дочірня компанія BC Technology Group, також підтвердила отримання ліцензії на обслуговування роздрібних клієнтів. Ці дві організації раніше мали ліцензії відповідно до колишнього режиму згоди Гонконгу для постачальників послуг криптоактивів, що потенційно могло сприяти їхньому швидкому схваленню в рамках нової системи.

Хоча він все ще перебуває на початкових етапах, відомі світові криптобіржі, такі як Huobi, OKX і BitMEX, висловили намір встановити присутність у цьому регіоні. Привабливість криптовалютних перспектив Гонконгу могла бути викликана його сприятливим діловим кліматом, сприятливими податковими ставками, кваліфікованою робочою силою і стратегічною близькістю до Китаю. Варто зазначити, що SFC наразі дає змогу менеджерам досліджувати ширший спектр цифрових активів для інвестицій і створювати складніші продукти, орієнтовані на Web3. Раніше цього року найбільший цифровий банк міста-держави оголосив про плани з обслуговування криптовалютних бірж, регульованих на місцевому рівні, з введенням і виведенням коштів у фіатній валюті.

Регуляторний прогрес у Гонконзі здається сприятливим, особливо у зв’язку з тим, що США продовжують боротися з регулятивними заходами для свого внутрішнього крипто-сектора. Адміністрація Гонконгу залишається вірною своєму зобов’язанню щодо розширення сектора віртуальних активів, прагнучи позиціонувати регіон як конкурентоспроможний центр віртуальних активів в Азії. Мета Гонконгу полягає не в тому, щоб перешкоджати фінансовим інноваціям, а в тому, щоб встановити справедливість між усіма зацікавленими сторонами, тим самим розкриваючи потенціал галузі, використовуючи Web3 для отримання позитивних ефектів. Підбиваючи підсумок, можна сказати, що втрата суворіших юрисдикцій – це виграш Гонконгу, коли йдеться про криптовалюту.

Author: Ganna Voievodina, a licensed attorney,
СЕО and co-founder of Manimama Legal & Growth Agency

Закон Андорри про цифрові активи: відкриття шляхів для технологічного інноваційного розвитку

Андорра, маленьке князівство, розташоване в самому серці Піренейських гір, привертає увагу бізнесу, який прагне зміцнити свої позиції в криптовсесвіті. Князівство Андорра активно та послідовно впроваджує зміни у правове регулювання цифрових активів. Незважаючи на те, що криптовалюта не визнається законним засобом платежу, сфера набула значного правового регулювання і продовжує розвиватися. Завдяки сприятливому регулювальному середовищу, політичній стабільності та стратегічному положенню, Андорра пропонує безліч можливостей для бізнесу, що прагне працювати у криптоіндустрії. Метою цієї статті є надання підприємцям, зацікавленим у веденні справ в Андоррі, комплексного огляду середовища крипторегулювання, який допоможе забезпечити плавне входження на цей ринок, що швидко розвивається, в рамках закону.

Правове регулювання

Андорра визнає потенціал криптовалют і зробила кроки щодо створення ясного та прозорого правового регулювання їх використання. Зміни в цифровому регулюванні в Андоррі почалися в 2020 році з впровадженням урядового плану дій під назвою Horitzó 23. Закон про цифрові активи Андорри, 24/2022, став одним із законів, ухвалених в рамках Horitzó 23. Він спрямований на внесення змін та деталізації правового регулювання цифрових активів в Андоррі.

Класифікація цифрових активів

Закон про цифрові активи Андорри вперше у законодавстві країни описав типи цифрових активів та ставлення уряду до їхнього статусу:

1. Цифрові суверенні гроші. Ця категорія включає програмні суверенні цифрові валюти (DDSP), випущені компетентним урядовим органом чи центральним банком. Використовуючи технологію блокчейн, ці цифрові відображення грошей зберігають грошову вартість електронно і є засобом платежу, полегшуючи обміни між особами (P2P) або децентралізовані обміни. Їх вартість визначається пропозицією та попитом на ринку, а також довірою до центрального емітенту. Цифрові суверенні гроші можна додатково класифікувати на депозитарні цифрові суверенні гроші (DDSD) та цифровий суверенний електронний платіж (DDSEP).

2. Токени, випущені перевіреними юридичними особами. Ці токени випускаються ідентифікованими чи ідентифікованими перевіреними юридичними особами та не класифікуються як DDSP чи фіатні валюти. Основні типи включають криптовалюту та приватні токени.

Закон про цифрові активи Андорри також класифікує криптовалюти на дві підкатегорії:

2.1) Традиційна криптовалюта. Це криптовалюта, яка в даний час або потенційно використовується як засіб платежу за товари, послуги або передачу вартості. Вона пов’язані виключно з приватними розробниками та не має жодних гарантій з боку державних органів чи центральних банків. Прикладом традиційної криптовалюти є стейблкоін, який має додаткові підкатегорії в залежності від специфічних характеристик у кожному окремому випадку.

2.2) Приватні токени. Цей підвид відноситься до цифрових уявлень активів, випущених недержавними організаціями або центральними банками, які індивідуально контролюють їх розробники. Приватні токени включають:

  • сек’юріті токени;
  • ютіліті токени;
  • токени, випущені непізнаними або приватними особами, що не ідентифікуються;
  • гібридні токени або подвійні токени.

Регулювання діяльності з цифровими активами

Бізнес ліцензія. В Андоррі будь-яка компанія, яка має намір займатися продажем криптовалюти, повинна пройти ретельний процес реєстрації та отримання ліцензії в фінансовому управлінні Андорри (AFA). Цей процес включає надання детальної інформації та документів про компанію та відповідних осіб (акціонерів, директорів), підтвердження достатності капіталу та забезпечення відповідності суворим вимогам щодо протидії відмиванню грошей (AML) та перевірці клієнтів (KYC). Залежно від характеру бізнесу можуть знадобитися додаткові ліцензії, наприклад, ліцензія на надання послуг з обробки віртуальних фінансових активів для роботи з криптовалютними біржами або гаманцями.

Вимоги AML та KYC. Щоб забезпечити відповідність міжнародним стандартам та запобігти відмиванню грошей та фінансуванню терористичної діяльності, Андорра запровадила суворі правила AML та KYC для компаній, що працюють з криптовалютами. Ці правила вимагають ретельного проведення перевірки клієнтів, ведення обліку та виконання звітних зобов’язань. Компанії повинні прийняти надійні політики та процедури AML та KYC, щоб відповідати цим вимогам.

Захист інвесторів. Андорра надає пріоритету захисту інвесторів, заохочуючи прозорість і відповідальність у сфері криптовалюти. Компанії, які проводять ICO або випуск токенів, повинні дотримуватися суворих вимог до розкриття інформації, щоб інвестори могли отримати точну та всебічну інформацію. Крім того, AFA має повноваження нагляду, моніторингу та застосування заходів щодо суб’єктів, які не виконують регуляторні зобов’язання.

Винятки із регулювання. Але незважаючи на зазначене вище, деякі випадки публічного розміщення цифрових активів повністю звільняються від регулювання. Вони застосовуються до компаній, які:

  • орієнтовані виключно на професійних клієнтів;
  • спрямовані на менш ніж 100 фізичних чи юридичних осіб у кожній країні (за винятком професійних клієнтів);
  • мають номінальну вартість не менше ніж 50 000 євро за одиницю;
  • розміщують пропозицію інвесторам, які отримують цифрові активи на суму не менше 50 000 євро на кожну окрему пропозицію;
  • мають загальну суму доходів менше 100 000 євро з обмеженням, розрахованим протягом одного року.

Майнінг

Майнінг у князівстві Андорра – це діяльність, яка включає ініціювання, запис, створення або перевірку блоків або комбінацій відповідно до встановлених механізмів. Майнінг криптоактивів в Андоррі вимагає попереднього дозволу з боку уряду, а також обов’язкової звітності з боку оператора системи електропостачання. Однак винятки застосовуються до установок з менш ніж 10 комп’ютерами. Фізичні чи юридичні особи, зацікавлені у провадженні майнінгової діяльності, повинні зареєструватися в Адміністративному реєстрі суб’єктів майнінгу криптоактивів, як передбачено третім додатковим положенням Закону про цифрові активи Андорри. Цей реєстр є контрольним органом, що оцінює економічний вплив суб’єктів майнінгу криптоактивів на роботу електронної системи та досягнення цілей використання відновлюваної енергії. Реєстрація обов’язкова та безкоштовна, доступ надається онлайн в обмеженому порядку.

Слід зазначити, що процес реєстрації спочатку не було визначено під час ухвалення згаданого закону. Детальну процедуру було пізніше викладено у Декреті 335/2022 (потрібна реєстрація на веб-сайті), який затвердив вимоги законодавця до суб’єктів майнінгу криптоактивів. Однак електронна процедура, зазначена в Регламенті, наразі недоступна. В результаті застосовується традиційний процес реєстрації через Службу процедур.

Транскордонні аспекти

Як член Європейської економічної зони (ЄЕЗ), Андорра отримує переваги вільного переміщення капіталу, товарів, послуг та людей у межах ЄЕЗ. Це полегшує проведення транскордонних операцій для компаній, що працюють у сфері криптовалют, та дозволяє здійснювати безперешкодні транзакції та можливості розширення у регіоні.

Висновок

Загалом регулювання в Андоррі демонструє її прагнення до розвитку технологічних інновацій, забезпечуючи при цьому дотримання правових і фінансових вимог у сфері цифрових активів. Сприятливе регулююче середовище в Андоррі, у поєднанні з політичною стабільністю та географічними перевагами, робить його привабливим напрямком для підприємців, які прагнуть створити бізнес у секторі криптовалют. Дотримуючись створеного правового регулювання, виконуючи зобов’язання щодо протидії відмиванню грошей та перевірці клієнтів, а також звертаючись за професійною допомогою з питань оподаткування, компанії можуть успішно орієнтуватися у регулювальному середовищі криптовалют. Як досвідчені юристи, добре знайомі з тонкощами андоррського законодавства, ми готові допомогти нашим клієнтам подолати будь-які правові перепони, забезпечуючи безпроблемне та відповідне вимогам функціонування бізнесу у цій юрисдикції. З нашим досвідом та індивідуальними рішеннями ми тут, щоб допомогти бізнесу розвиватися в квітучому криптосередовищі Андорри.

Зміст цієї статті призначений для загального керівництва на цю тему і не повинен розглядатися як юридична консультація.


Aвтор: Влад Ільченко, юрист Manimama Legal&Growth Agency

джерело фото