Податки на криптовалютні доходи

Цей документ містить детальний огляд податкових систем у країнах Європейського Союзу, Австралії, Дубаї, Канаді, Сінгапурі, Швейцарії та Японії, включаючи податок на прибуток підприємств (ППП), податок на доходи фізичних осіб (ПДФО),  податок на приріст капіталу (ППК), особливості оподаткування та пільги.

Цим кольором відмічені країни, які рекомендує Manimama.

Таблиця №1. Країни Європейського Союзу

КраїнаПодаток на прибуток підприємств (ППП)Податок на доходи фізичних осіб (ПДФО)Податок на приріст капіталу (ППК)
1.АвстріяСтавка: 27,5%.

Спеціальна ставка для криптовалют застосовується до комерційних активів, так само як і до традиційних капітальних активів. Однак спеціальна ставка не застосовується, якщо отримання доходу від криптовалют є частиною основної діяльності відповідного бізнесу. Зокрема, це означає, що вона не застосовується до підприємств, які здійснюють комерційну торгівлю криптовалютами, або до підприємств, які видобувають валюту на комерційній основі. Доходи від такої діяльності оподатковуються за прогресивною ставкою податку на прибуток.
Ставка: 27,5%.Ставка: 27,5%.
2.БельгіяСтавка: 25%.

Малі та середні підприємства можуть скористатися зниженою ставкою в розмірі 20% на першу межу прибутку в розмірі 100 000 євро.

До остаточної суми ППП нараховується надбавка після оподаткування, якщо не було сплачено авансові платежі. Надбавка становить 6,75%.
Ставки:
– від 0,01 євро до 15 200 євро:  25%;
– від 15 200 євро до 26 830 євро:  40%;
– від 26 830 євро до 46 440 євро: 45%;
– понад 46 400 євро: 50%.
Кожен, хто сплачує ПДФО, має право на “неоподатковувану пільгу”, яка становить 10 160 євро для доходу за 2023 рік.
Ставка: 33%.
3.БолгаріяСтавка: 10%.Ставка: 10%, але, якщо діяльність (продаж криптовалют) здійснюється систематично і є основним джерелом доходу фізичної особи-інвестора, прибуток, отриманий від торгівлі, оподатковується як дохід від підприємницької діяльності за єдиною ставкою 15%.Ставка: 10%.
4.ГреціяСтавка: 22%.Ставки:
– від 0 до 10 000 євро: 9%;
– від 10 001 євро  до 20 000 євро: 22%;
– від 20 001 євро до 30 000 євро: 28%;
– від 30 001 євро до 40 000 євро: 36%;
– від 40 001 євро: 44%.
Ставки:
1) для юридичної особи – 22%;
2) для фізичної особи – 15%.
5.ДаніяСтавка: 22%.Ставка ПДФО у Данії складається з окремих податкових шкал:
1) Нижній податок – 12,10%;
2) Верхній податок – особи, які заробляють понад 552 000 данських крон у Данії, підлягають оподаткуванню за ставкою 15%; 
3) Муніципальний податок (в середньому) – 25%;
4) Податок на ринок праці – 8% (криптоактиви звільняються від податку на ринок у розмірі 8%);
5) Церковний податок – 0,7%.
Ставки:
1) для юридичної особи – 22%;
2) для фізичної особи – 42%.
6.ЕстоніяСтавка: 20%.

ППП стягується з прибутку компанії, включаючи приріст капіталу, тільки після виплати дивідендів.

Криптовалютні компанії мають право віднімати бізнес-витрати з валового доходу, якщо вони пов’язані з їхньою господарською діяльністю). 
Ставка: 20%.

Дивіденди обкладаються податком у джерела виплати за ставкою 7%.
В Естонії немає спеціального ППК. Тому криптовалютні прибутки розглядаються як звичайний дохід і оподатковуються за єдиною ставкою 20%.
7.ІрландіяСтавки:
1) 12,5% від торгового прибутку; 
2) 25% від пасивного доходу.
Ставки:
1) Особи без дітей на утриманні: 
– від 0 до 36 800 євро –  20%;
–  понад 36 801 євро – 40%.
2) Особи, які мають право на кредит для одиноких осіб, які доглядають за дитиною: 
– від 0 до 40 800 євро – 20%; 
– понад 40 801 євро – 40%.
3) Подружні пари: 
– від 0 до 45 800 євро – 20%;
– понад 45 801 євро – 40%.
Ставка: 33% (перші 1 270 євро від приросту капіталу (або прибуток після вирахування збитків) особи звільняються від податку на приріст капіталу).
8.ІспаніяСтавка: 25%.Ставки:
– 19% на перші 12 450 євро;
– 24% – від 12 450 євро до 20 200 євро;
– 30% – від 20 200 євро до 35 200 євро;
– 37% – від 35 200 євро до 60 000 євро;
– 45% – від 60 000 євро до 300 000 євро;
– 47% – понад 300 000 євро.
Ставки:
1) для юридичної особи – 25;
2) для фізичної особи:
– 19% – прибуток до 6 000 євро;
– 21% – прибуток від 6 000 євро до 50 000 євро;
– 23% – прибуток від 50 000 євро до 200 000 євро;
– 26% – прибуток від 200 000 євро.
9.ІталіяСтавка: 24% + 3,9%  регіональний податок на виробництво.Ставки:
1) Національний податок на прибуток:
– до 15 000 євро – 23%;
– від 15 001 євро до 28 000 євро – 25%;
– від 28 001 до 50 000 євро – 35%;
– понад 50 001 євро – 43%.
2) Регіональний податок на прибуток: від 1,23% до 3,33%. 
3) Муніципальний податок на прибуток: від 0% до 0,9%.
Ставка: 26% на всі прибутки понад 2 000 євро.
10.КіпрСтавка: 12,5%.

Витрати, понесені для отримання доходу, можуть бути повністю або частково вирахувані.
Ставки:
1) нижче 19 500 євро – 0%;
2) від 19 501 євро до 28 000 євро – 20%;
3) від 28 001 євро до 36 300 євро – 25%;
4) від 36 301 євро до 60 000 євро – 30%;
5) понад 60 001 євро – 35%.
Не застосовується до операцій з криптовалютою.
11.ЛатвіяСтавка: 20%, але оподатковувана база ділиться на 0,8, тому ефективна ставка податку становить 25%.

З 1 січня 2024 року встановлено єдину ставку податку для мікропідприємств у розмірі 25%, незалежно від обороту мікропідприємства.
Ставки: 
1) нижче 20 004 євро – 20%;
2) від 20 004 до 78 100 євро – 23%;
3) понад 78 100 євро – 31%.
Ставка: 15%.
12.ЛитваСтавка: 15%.

Невеликі фірми з кількістю працівників до 10 осіб і валовим річним доходом до 300 000 євро можуть оподатковуватися за зниженою ставкою 0 % – 5%.

Якщо криптовалютна компанія була створена нещодавно, до оподатковуваного прибутку протягом першого податкового періоду застосовуватиметься ставка 0%. 

Підвищена ставка ППП у розмірі 20% застосовується безстроково до оподатковуваного прибутку кредитних установ, що перевищує поріг у 2 мільйони євро.
Ставка: 15% від доходу самозайнятих осіб.

До певних видів доходу застосовується ставка: 
– 20%, якщо дохід не перевищує 101 094 євро; – 32%, якщо дохід перевищує 101 094 євро.
Не застосовується до операцій з криптовалютою
13.ЛюксембургСтавки:
1) до 175 000 євро – 15%;
2) від 175 000 до 200 001 євро – 26 250 євро + 31% на суму, що перевищує 175 000 євро;
3) понад 200 001 євро – 17%.
Ставка: від 0% до 42%.Ставки:
1) для юридичної особи:
– менше 175 000 євро – 15%;
– від 175 000 до 200 000 євро – від 15 до 17%;
– понад 200 000 євро – 17%.
2) для фізичної особи: від 0% до 45,78%.
14.МальтаСтавка: 35%.Ставки:
1) Для одружених осіб:
– до 12 700 євро: 0%;
– від 12 701 євро до 21 200 євро: 15%;
– від 21 201 євро до 28 700 євро: 25%;
– від 28 701 євро до 60 000 євро: 25%;
– понад 60 000 євро: 35%.
2) Для самотніх осіб:
– до 9 100 євро: 0%;
– від 9 101 євро до 14 500 євро: 15%;
– від 14 501 євро до 19 500 євро: 25%;
– від 19 501 євро до 60 000 євро: 25%;
– понад 60 000 євро: 35%.
ППК не сплачується з довгострокових прибутків від продажу криптовалюти, якщо вона вважається “засобом збереження вартості”.
15.НідерландиСтавки:
1) 25,8%
2) 19% застосовується для першої групи доходу в розмірі 200 000 євро
Ставки:
Бокс 1 (дохід за трудову діяльність):
1) 36,93% до 73 031 євро
2) 49,5% від 73 031 євро
Ці ставки не застосовуються до криптовалют, якщо особа не торгує або професійно не займаєтеся іншою криптовалютною діяльністю.
У Нідерландах немає ППК від криптовалют.
16.НімеччинаПрибуток оподатковується двома податками: 
1) податком на прибуток підприємств: 15%.
2) податком на торгівлю, який є комбінацією єдиної податкової ставки у розмірі 3,5% (базова ставка) та муніципальної податкової ставки залежно від того, де знаходиться компанія. 
Ставки муніципального податку тут.
Ставки:
1) Для самотніх осіб:
– до 10 632 євро: 0%;
– від 10 632 євро до 61 971 євро: від 14% до 42%;
– від 61 971 євро до 277 825 євро: 42%;
– понад 277 825 євро: 45%.
2) Для одружених осіб:
– до 21 264 євро: 0%;
– від 21 264 євро до 123 942 євро: від 14% до 42%;
– від 123 942 євро до 555 650 євро: 42%;
– понад 555 650 євро: 45%.
Не застосовується.
17.ПольщаСтавки:
1) 19%;
2) 9% – знижена ставка податку для малих платників податків (якщо річний дохід не перевищує 2 млн. євро) та новостворених підприємств (у перший податковий рік).
Ставки: 17%-32%.Ставка: 19%.
18.ПортугаліяСтавки: 
1) 21% застосовується до загальної суми оподатковуваного прибутку, отриманого компаніями-резидентами материкової Португалії.
2) Ставка 14,7% застосовується в Автономному регіоні Мадейра та Автономному регіоні Азорські острови. 
3) Знижена ставка 17% (11,9% в Автономному регіоні Мадейра та Автономному регіоні Азорські острови) застосовується до малих та середніх підприємств та компаній з малою та середньою капіталізацією на перші 50 000 євро оподатковуваного доходу (стандартна ставка застосовується до суми перевищення). 
Малі та середні підприємства, малі компанії з середньою капіталізацією, які здійснюють свою діяльність на територіях материкової Португалії, можуть скористатися ставкою 12,5% (8,75% у випадку Автономного регіону Азорських островів та Автономного регіону Мадейра) на перші 50 000 євро оподатковуваного доходу, до яких також застосовується стандартна ставка ППП на суму перевищення.

Також можуть застосовуватися додаткові податки, які зазначені тут.
Дохід фізичних осіб від криптовалют кваліфікується або:
– як капітал / пасивний дохід (категорія E);
– як приріст капіталу (категорія G);
– як дохід від самозайнятості (категорія B).
Від категорії доходу залежить ставка податку.

1) Категорія E охоплює винагороду у фіатній валюті від пасивних криптоінвестицій, які не базуються на криптопереказах. 
Ця категорія використовується за замовчуванням, якщо дохід не підпадає під іншу категорію.
Ставка: 28%. 

2) Категорія Gдоходи, що виникають після передачі криптоактивів (приріст капіталу).

3) Категорія B – дохід, отриманий від операцій з емісії криптоактивів (включаючи майнінг).
Оподатковується за прогресивною ставкою від 14,5% до 53%.
Якщо особа торгує криптовалютою професійно, її прибуток буде оподатковуватися як дохід категорії В.

Ставки:
– від 0 євро до 7 479 євро: 14.5%;
– від 7 479 євро до 11 284 євро: 21%;
– від 11 284 євро до 15 992 євро: 26.5%;    
– від 15 992 євро до 20 700 євро: 28.5%;
– від 20 700 євро до 26 355 євро: 35%;     
– від 26 355 євро до 38 632 євро: 37%;
– від 38 632 євро до 50 483 євро: 43.5%;    
– від 50 483 євро до 78 834 євро: 45%;     
– понад 78 834 євро: 48%.

Нерезиденти сплачують податок лише на доходи з португальських джерел за фіксованою ставкою 25%.
Ставки:
1) для фізичних осіб:
– якщо особа володіє криптовалютою менше 365 днів – ставка 28%. 
– якщо особа володіє криптовалютою більше 365 днів – не оподатковується (не стосується криптоактивів, які класифікуються як цінні папери).
– якщо особа об’єднає доходи, вони будуть оподатковуватися за прогресивною ставкою від 14,5% до 48%. 

Щодо ППК для юридичних осіб, то інформація відсутня.
19.РумуніяСтавка: 16%.Ставка: 10%.Румунія не має спеціальної ставки податку на приріст капіталу.
20.СловаччинаСтавки:
1) 21%;
2) 15% – якщо дохід не перевищує 60 000 євро.
Ставки: 
1) 19% – якщо дохід менше 47 537,98 євро;
2) 25% – дохід більше 47 537,98 євро.
Приріст капіталу включається до податкової бази фізичної особи і підлягає оподаткуванню прибутковим податком. 
Дохід від капіталу оподатковується за єдиною ставкою 19%.
21.СловеніяСтавка: 19%Ставки: 16%, 27%, 34%, 39% і 50%.Ставки: від 0% до 25%. 
Ставка податку залежить від терміну володіння основним капіталом: чим довший термін володіння, тим нижча ставка податку.
22.ФінляндіяСтавка: 20%.Податок на прибуток складається з 3-х податків:
1) Національний прибутковий податок:
– від 0 євро до 19 900 євро – 12,64%;
– від 19 900 євро до 29 700 євро – 19%;
– від 29 700 євро до 49 000 євро – 30,25%;
– від 49 000 євро до 85 800 євро – 34%;
– понад 85 800 євро – 44%.
2) Муніципальний прибутковий податок: від 4,36% до 10,86% залежно від місця проживання, але середня ставка становить близько 7,4%.
3) Церковний податок: від 1% до 2,1% залежно від парафії.
Ставки:
1) Якщо прибуток (від усіх активів, а не тільки від криптовалюти) становить менше 1 000 євро, то не потрібно платити ППК.
2) Якщо сума перевищує 1000 євро:
– до 30 000 євро – 30%;
– понад 30 000 євро – 34%.
23.ФранціяСтавка: 25%.Ставки:
1) до 11 294 євро – 0%;
2) від 11 295 до 28 797 євро – 11%;
3) від 28 798 до 78 570 євро – 30%;
4) від 78 571 до 177 106 євро – 41%;
5) понад 177 106 євро – 45%.
Ставки:
1) Випадкові інвестори – фіксована ставка податку в розмірі 30% (податок на прибуток 12,8%+
внески на соціальне страхування 17,2%);
2) Професійні трейдери – податковий режим BIC (промислові та комерційні прибутки) від 0 до 45%;
3) Майнери криптовалют – податковий режим BNC (некомерційні прибутки) від 0 до 45 %.
24.ЧехіяСтавка: 21%.Ставки:
1) до 1 582 812 чеських крон (63864 євро) – 15%;
2) більше 1 582 812 чеських крон (63864 євро) –  23%.
Приріст капіталу від криптовалютних операцій підлягає оподаткуванню ПДФО або ППП.

Ставки:
1)  для юридичної особи – 21%.
2) для фізичної особи – 15% або 23%.
25.ШвеціяСтавка: 20,6%.Існує два види податку на прибуток:
1) Національний прибутковий податок:
– від 0 до 613 900 шведських крон – 0%;
– понад 613 900 шведських крон – 20%.
2) Муніципальний податок: в середньому 32%.
Ставка: 30%.

Таблиця №2. Інші країни

КраїнаПодаток на прибуток підприємств (ППП)Податок на доходи фізичних осіб (ПДФО)Податок на приріст капіталу (ППК)
1.АвстраліяСтавки: 
1) 30%;
2) 25% для суб’єктів малого та середнього бізнесу.
Ставки:
1) 0 – 18 200 доларів: 0%;
2) 18 201 – 45 000 доларів: 19% за кожен 1 долар понад 18 200 доларів;
3) 45 001 – 120 000 доларів: 5 092 доларів плюс 32,5% за кожен 1 долар понад 45 000 доларів;
4) 120 001 – 180 000 доларів: 29 467 доларів плюс 37% за кожен 1 долар понад 120 000 доларів;
5) 180 001 доларів і більше: 51 667 доларів плюс 45% за кожен 1 долар понад 180 000 доларів.
Ставки: 
1) 0 – 18 200 доларів: 0%;
2) 18 201 – 45 000 доларів: 19% за кожен 1 долар понад 18 200 доларів;
3) 45 001 – 120 000 доларів: 5 092 доларів плюс 32,5% за кожен 1 долар понад 45 000 доларів;
4) 120 001 – 180 000 доларів: 29 467 доларів плюс 37% за кожен 1 долар понад 120 000 доларів;
5) 180 001 доларів і більше: 51 667 доларів плюс 45% за кожен 1 долар понад 180 000 доларів.
2.ДубайСтавки для оподатковуваних осіб-резидентів:
1) 0% – для оподатковуваного доходу до 375 000 дирхамів;
2) 9 % – для оподатковуваного доходу понад 375 000 дирхамів.

Ставки для кваліфікованих осіб вільної зони:
1) 0% від кваліфікованого доходу;
2) 9% від оподатковуваного доходу, який не є кваліфікованим доходом.
ПДФО відсутній.ППК відсутній.
3.





Канада
Ставка: 38%. 

Однак, після зниження федерального ППП, отриманого в Канаді, він становить 28%. Деякі види бізнесу отримують додаткові пільгові умови оподаткування (наприклад, малий бізнес оподатковується за ставкою 9%).
Федеральні ставки:
1) перші 55 867 доларів – 15%;
2) понад 55 867 доларів до 111 733 доларів – 20,5%;
3) понад 111 733 доларів до 173 205 доларів – 26%; 4) від 173 205 доларів до 246 752 доларів – 29,32%;
5) понад 246 752 доларів – 33%.

Провінційні ставки (перелік тут).
У Канаді немає спеціальної ставки ППП. Приріст капіталу оподатковується федеральним і провінційним прибутковим податком. Цими податками оподатковується лише 50% приросту капіталу.
4.СінгапурСтавка: 17%.Ставки для резидентів:
1) Перші 20 000 доларів: 0%
Наступні 10 000 доларів: 2%
2) Перші 30 000 доларів: –
Наступні 10 000 доларів: 3,5%
3) Перші 40,000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 7%
4) Перші 80 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів 11,5%
5) Перші 120 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 15%
6) Перші 160 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 18%
7) Перші 200 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 19%
8) Перші 240 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 19,5%
9) Перші 280 000 доларів: –
Наступні 40 000 доларів: 20%
10) Перші 320 000 доларів: –
Наступні 180 000 доларів: 22%
11) Перші 500 000 доларів: –
Наступні 500 000 доларів: 23%
12) Перший 1 000 000 доларів: –
Понад 1 000 000 доларів: 24%

Ставки для нерезидентів:
1) 15% або за прогресивною ставкою ПДФО резидентів – на доходи від трудової діяльності.
2) 22% – на доходи з інших джерел.






У Сінгапурі немає ППК.
5.ШвейцаріяСтавки:
1) Федеральний податок – 8,5%; 
2) Кантональний податок – від 11,85% до 21,04%.
Ставки:
1) Федеральний податок – від 0 до 11,5%;
2) Кантональний податок – від 22,06% до 44,74%;
3) Муніципальний прибутковий податок – регулюється кантоном, до якого належить. 
У Швейцарії немає федерального ППК, будь-який прибуток просто додається до доходу і оподатковується за ставками податку на прибуток у випадку професійних трейдерів і підприємств (немає ППК для індивідуальних інвесторів).

ППП стягується тільки на кантональному та муніципальному рівнях. 
Ставки ППК: від 0,001% до 0,5% залежно від місцезнаходження у Швейцарії.
6.ЯпоніяСтавки: близько 23% і додатково застосовується місцевий податок у розмірі 5-10%.Ставки:
1)  від 0 до 1 950 000 японських єн – 5%;
2) від 1 950 000 до 3 300 000 японських єн – 10%;
3) від 3 300 000 до 6 950 000 японських єн – 20%;
4) від 6 950 000 до 9 000 000 японських єн – 23%;
5) від 9 000 000 до 18 000 000 японських єн – 33%;
6) від 18 000 000 до 40 000 000 японських єн – 40%;
7) від 40 000 000 японських єн – 45%.
Ставки:
1) для юридичної особи – 23%;
2) для фізичної особи – від 15 до 55%.

Канада: Щодо правової визначеності стейблкоінів

Наглядовий орган за цінними паперами в Канаді – Канадська комісія з цінних паперів (CSA) – надала спеціальні рекомендації щодо торгівлі та випуску стейблкоінів. CSA надав додаткові інструкції криптовалютним торговим платформам щодо свого “тимчасового підходу” до торгівлі криптовалютними активами, які прив’язані до певної вартості (включаючи ті, які широко відомі як “стейблкоіни”).

22 лютого 2023 року CSA підтвердила свою позицію, що криптоактиви, які структуровані та просуваються з наміром підтримувати постійну вартість упродовж тривалого часу відносно базового активу, можуть розглядатися як цінні папери та/або деривативи. Хоча торгові платформи криптоактивів у Канаді не мають права торгувати криптоактивами, віднесеними до категорії цінних паперів та/або деривативів, CSA визнає, що криптоактиви з прив’язкою до вартості можуть мати особливу цінність для канадських клієнтів, які користуються цими платформами.

Відповідно до цього, CSA запропонувала розглянути можливість надання дозволу, за певних умов, на поточну торгівлю конкретними криптоактивами, прив’язаними до вартості однієї фіатної валюти (так звані криптоактиви, забезпечені фіатом). У повідомленні, опублікованому 5 жовтня 2023 року, викладені тимчасові умови, які будуть діяти для криптовалютних торгових платформ і творців криптоактивів, забезпечених фіатною валютою, якщо вони мають намір дозволити канадським клієнтам продовжувати купувати або депонувати ці активи.

Стен Магідсон, голова CSA та голова і CEO Комісії з цінних паперів Альберти, підкреслив важливість прозорості щодо складу та достатності резервів, а також управління активами, прив’язаними до вартості криптоактивів. Ці аспекти мають вирішальне значення для захисту канадських інвесторів і підтримки цілісності наших фінансових ринків. Тимчасова система, яка слугує основою для майбутніх розробок, встановлює конкретні стандарти, спрямовані на забезпечення інвесторів необхідною інформацією про активи, які вони купують, включаючи пов’язані з ними ризики.

Тимчасові положення та умови були сформовані, зокрема, на основі відгуків учасників канадського ринку криптовалют, а також світових стандартів і правил, що розвиваються. Їхньою метою є вирішення проблем, що стосуються захисту інвесторів, коли йдеться про криптоактиви, пов’язані з вартісною прив’язкою. 

Ці положення охоплюють різні елементи, в тому числі наступні:

  • Особа, яка випускає криптоактиви з прив’язкою до вартості, зобов’язана підтримувати достатній резерв активів, що зберігаються кваліфікованим зберігачем, на користь власників криптоактивів. 
  • Як емітент криптоактивів, прив’язаних до вартості, так і криптовалютні торгові платформи, які їх надають, повинні розкривати для загального доступу конкретну інформацію, що стосується їхнього управління, операцій та резервів активів.

Повний перелік положень та умов, а також інструкції для платформ для торгівлі криптовалютами, які мають намір дозволити клієнтам купувати або депонувати криптоактиви, пов’язані з вартістю, можна знайти в Повідомленні персоналу CSA 21-333 під назвою “Платформи для торгівлі криптоактивами: Правила та умови торгівлі з клієнтами криптоактивами, пов’язаними з вартістю“. Ця інформація доступна на веб-сайтах учасників CSA.

CSA хоче звернути увагу канадських інвесторів на те, що криптоактиви, прив’язані до вартості, навіть ті криптоактиви, забезпечені фіатною валютою, які відповідають попереднім умовам, несуть в собі ряд ризиків і не повинні прирівнюватися до традиційної фіатної валюти. Сам факт відповідності активу цим тимчасовим положенням і умовам не повинен трактуватися як схвалення або сертифікація активу, а також не повинен означати, що актив позбавлений ризиків.

CSA відкрита для отримання пропозицій щодо відповідної довгострокової нормативно-правової бази для криптоактивів, прив’язаних до вартості, включно з потенційними критеріями для торгівлі різними типами криптоактивів, прив’язаних до вартості. Платформи для торгівлі криптовалютами та емітенти таких активів мають право звертатися до свого головного регулятора із запитами або брати участь у подальших обговореннях. CSA відіграє важливу роль у координації та узгодженні нормативних актів на канадських ринках капіталу.

Основні висновки для бізнесу

Після проведення ретельної юридичної перевірки регулятор вимагає від інвестиційних фондів визначити, чи є криптоактиви, в які вони мають намір інвестувати, цінними паперами або деривативами. Крім того, він нагадує інвестиційному менеджменту, що вони не мають права надавати в позику активи, які не підпадають під категорію цінних паперів.

Документ також окреслює “мінімальні очікування” щодо зберігання криптоактивів. Ці очікування охоплюють такі практики, як первинне зберігання в “холодних гаманцях”, сегрегація активів, прозорість через видимість блокчейну, отримання страхового покриття на випадок корпоративних злочинів і надання звітів аудиторам фондів.

Також розглядається питання криптовалютного стейкінгу. Якщо емітенти підтримуватимуть достатній резерв активів у кваліфікованого зберігача і якщо криптовалютні біржі, які надають стейблкоіни, розкриють “конкретні деталі, що стосуються управління, операцій та резервів активів для публічного доступу”, CSA може розглянути можливість дозволити торгівлю такими активами. CSA підтверджує, що стейкінг прямо не заборонений, але очікує, що менеджери фондів проявлятимуть обережність, щоб запобігти перетворенню ліквідних криптоактивів на неліквідні під час стейкінгу. Наголошується на дотриманні обмежень щодо неліквідності.

Отже, нещодавні регуляторні зміни в канадському криптовалютному ландшафті створили як виклики, так і можливості для інвесторів, інвестиційних фондів та бізнесу, пов’язаного з криптовалютами. У рекомендаціях, наданих Канадською комісією з цінних паперів (CSA), підкреслюється важливість комплексної юридичної перевірки, дотримання вимог законодавства та управління ризиками в цій сфері, що розвивається.

Author: Ganna Voievodina, a licensed attorney,
СЕО and co-founder of Manimama Legal & Growth Agency

джерело фото

Експерти Manimama Exchange: про фундаментальний аналіз у криптовалютній торгівлі

Ми в Manimama Exchange, яка є фінансовим відгалуженням нашого багатовекторного бізнесу, розробляємо новий продукт – алгоритмічний торговий бот, розроблений на основі багаторічного досвіду в цій сфері. У зв’язку з цим ми вирішили започаткувати цикл матеріалів, який відображає наші навички та досвід, а також пропонує отримати знання та вміння, необхідні для успішної роботи на криптовалютних ринках, надаючи доступ до основних концепцій роботи, стратегій та наших розробок.


Фундаментальний аналіз, який являється обов’язковим та улюбленим для багатьох фактором росту чи зниження вартості активів на фінансових ринках поки не зовсім адаптований для криптовалюти. Це досить молодий клас активів і базова основа для визначення їхньої ринкової вартості поки що не відпрацьована. Щобільше, частина ринку працює під впливом спекуляцій, новин та наративів, що знижує можливість для його точності. Втім, не ознайомившись з цим інструментом неможливо зрозуміти його корисність чи навпаки у контексті власної торгової подорожі.

Починаючи цикл матеріалів про трейдинг, ми беремо за мету продемонструвати, як з практичної точки зору, наші трейдери використовують ті чи інші торгові інструменти у роботі над торговим продуктом Manimama Exchange – на що звертають особливу увагу, а які проходять повз неї. Сподіваємось, наш багаторічний досвід та висновки, до яких ми дійшли через роки роботи, також стане корисним для читачів. 

Технічний та фундаментальний аналіз базуються на взаємовиключних факторах. В той час як в припущенні теханалізу береться за правило те, що ціна сформована ринком вважається справедливою, і в неї включено всі можливі фактори, що впливають на ціноутворення, фундаментальний аналіз ставить під сумнів це припущення. В основі ФА лежить дослідження факторів, що лежать в основі ціноутворення криптовалюти та визначення реальної вартості активу, оскільки ринкова ціна та вартість можуть відрізнятися між собою. Згідно з результатів аналізу здійснюється оціночний прогноз подальшого росту чи падіння криптовалюти. 

Основною проблемою здійснення ФА відносно криптовалют являється те, що останні є відносно молодим класом активів, і ще не мають достатнього інструментарію для цього у порівнянні з класичними активами. Втім, навіть відкинувши цей фактор, уявивши, що інструментарій для проведення такого аналізу доступний, слід мати на увазі, що у першу чергу ФА – це інструмент для довгострокових інвестицій, і буде корисний для ходлерів, у той час як для трейдерів-спекулянтів орієнтованих на отримання короткострокового прибутку це фактично марна трата часу. У свою чергу для інвесторів, які зацікавлені у зберіганні токена протягом кількох років – марна трата часу це погляди на графіки минулих років. 

Зростання ціни токена в довгостроковій перспективі залежить від багатьох факторів, серед яких: ціль проєкту, досвід та якість команди розробників, інновації, що несе проєкт, його токеноміка. Усі ці фактори є важливими для прогнозування вартості токена у майбутньому. 

Ключові метрики

Додаткова важлива річ, на яку потрібно звернути увагу при проведенні фундаментального аналізу обраного токена – дані про нього на доступних метричних порталах. Сайти, які надають подібні послуги легко знаходяться за допомогою пошуковика, тож не акцентуючи на цьому увагу перейдемо до пунктів, які зазвичай мають значення для проведення аналізу, а це:

Загальна пропозиція\циркуляційна пропозиція. Максимальна пропозиція – це максимальна кількість токенів, яку проєкт може створити за час свого життєвого циклу. В свою чергу циркуляційна пропозиція – сума токенів яка доступна на ринку у даний момент. Порівнюючи цифри можна дійти до висновку яка кількість токенів ще буде випущена у майбутні відрізки часу, та який це матиме вплив на ціноутворення

Вайтпепер і дорожня карта. Дозволяє оцінити, чого можна чекати від проєкту у майбутньому. Важливо оцінити вже минулі досягнення та план роботи – наскільки розвиток проєкту відбувається згідно очікуваних результатів. З цього можна зробити висновок про серйозність проєкту та досвіду команди розробників. 

Залучення соціальних мереж. За цим параметром і залученістю користувачів та фолловерів можна оцінити про зацікавленість до проєкту живих людей. У випадку, якщо в соціальних мережах лише декілька лайків та одиниці коментарів – цей фактор повинен насторожити потенційного інвестора. 

Децентралізація проєкту. Ончейн-метрики дають можливість переглянути чи достатньою кількістю незалежних вузлів здійснюється перевірка блоків. Більша децентралізація – шлях до успіху блокчейн проєктів. 

Окрім цих фінансових метрик, слід додатково провести Ончейн-аналіз доволі новий, і специфічний виключно для ринку криптовалют метод оцінити поведінку користувачів відносно токену за допомогою відкритих даних блокчейну. 

До них входять: Число та суми транзакцій, кількість активних адрес користувачів (динаміка зростання), комісії та їх кількість. Важливий момент – кожен із цих пунктів слід розглядати відокремлено, без прямого порівняння з іншими токенами. Для прикладу: комісії для різних токенів можуть відрізнятись, тож пряме порівняння не дасть потрібного результату.  

… А ще буває Чорний лебідь

Коли ми говоримо про фундаментальний аналіз не можна пройти повз фактор, який має прямий вплив на курс тих чи інших токенів. Вихід новин. Проводячи аналогію з ринком Форекс слід сказати, що цей аспект криптовалютної торгівлі має абсолютні відмінності. Торгівля на фінансових ринках давно в межах свого розвитку стабілізувала вихід важливих фінансових новин, їх градацію та важливість у чіткий календар. Тож учасники ринку мають змогу внести корективи у відкриті позиції, зупинити на певний час торгових ботів, та закривати деякі позиції відносно важливості новини. 

У торгівлі на криптовалютних ринках історія кардинально інша. Перша – відмінність суттєво вища волатильність ринків і вплив новин на ринкову ситуацію, відсутність експертних прогнозів стосовно новин, а також відсутність календаря. 

Новини, що впливають на котирування курсу криптовалют поки важко прогнозувати та відслідковувати. Нашумівша історія з падінням торгової біржі FTX у листопаді минулого року тому явний приклад. Ретроспективну розібравши ситуацію ми можемо розділити її на часові відтинки на прикладі однієї із найпопулярніших торгових пар USDT\ETH:

  1.  Пост у твіттері власника Binance Чжао Чанпена про продаж в зв’язку з недавніми всіх токенів FTT.

    Цей факт викликав чималий ажіотаж на ринку та відтік ліквідності. У підсумку пройшов дводенний відрізок падіння ETH відносно USDT на 12%. 
  2. Оптимістичні ще на той час повідомлення від Сема Бенкмана-Фріда про те, що активи впорядку і запевнення, що FTX ніколи не використовував активи клієнтів дещо заспокоїв паніку. А повідомлення, що Binance погодилась викупити FTX і зовсім стабілізувало ріст. ETH у цей час повернувся на 6% відносно падіння та демонстрував тенденцію до росту. 
  3. Вечірні новини, які почали просочуватись у мережу, що Binance після перевірки відмовився від покупки вже запустив ефект лавини, який було неможливо стримати. ETH у ритмі “вільного падіння” втратив більше 30%, внутрішній токен FTT – 90%, а Сем Бенкман-Фрід опинився під слідством. 

Таке явище Чорного лебедя, яке ще за тиждень до цієї події виглядало фантастичним виявилось реальністю в надзвичайно стислий період. А 10 млрд $ боргу біржі перед кредиторами – як фізичне явище несподіваності процесу.

І це тільки один з прикладів несподіваних новин, що впливають на загальну ситуацію на криптовалютних ринках. Наразі ми знаходимось на тому етапі, коли один твіт відповідальної чи просто авторитетної особи, або несподіваний позов у суд від SEC може викликати ефект доміно та хаос, який унеможливить класичні інструменти для аналізу  

Замість висновку

Не зважаючи на твердження в попередньому абзаці – не варто ігнорувати жоден інструмент для аналізу руху вартості активів. Якщо виходить новина про те, що XRP вдалось “відбитись” від позову суду американського регулятора – як мінімум слід відзначити для себе цей ринок для детальнішого вивчення на предмет росту. У той самий час при новині, що може суттєво знизити довіру до ринків – можливо слід подумати про відкриття шорт-позицій. 

Стосовно класичних інструментів для аналізу – усі вони своєю мірою мають право на життя. Особливо що стосується довготривалих інвестицій, а не класичної торгівлі тим паче на короткій дистанції. В контексті нашого торгового продукту в Manimama Exchange ми звертаємо увагу на фундаментальний аналіз у виборі токена для роботи – детально вивчаємо його “базу” та стабільність. Основна суть аналізу на цьому етапі – відсіяти не надійні токени, яким в найближчі перспективи прогнозується різке падіння. Втім, після цього етапу в роботу повністю вступають математичні алгоритми, на яких і побудований наш продукт.

Загалом, свій актив варто вивчати детальніше, та при цьому розуміти та прийняти як незмінне правило гри у торгівлі – час росту чи падіння може залежати від багатьох факторів, і його неможливо точно спрогнозувати. Втім, налаштовуючись на гру “у довгу” користуючись аналітичними інструментами та внесення корективів у буремні періоди шанс досягнути підсумкового успіху зростає. 


Aвтор: Роман Мороз, юрист Manimama Legal&Growth Agency


джерело фото